来源｜价值线综合作者｜价值线李敏编者按：近期流动性趋紧，警惕钱荒2.0！分析认为，预计行情将呈现巩固盘整的走势，建议投资者短期以谨慎为宜，一些涨幅较大的个股建议逢高减仓，同时应控制仓位。昨日市况沪指缩量收跌0.13%，盘中险守3100点！昨日，股指早盘延续弱势震荡；午后依然呈现低位震荡的态势，盘面上不温不火，而强势股回调加之热点板块涨停股开板使得风险偏好继续下降，赚钱效应较昨天继续降低，两市盘中也难有作为，沪指盘中一度跌至3100点处；临近尾盘，市场活性得以激发，两市快速收窄跌幅，沪指、创业板几欲翻红。截止收盘，沪指报3112.35点，跌幅0.13%，创业板报2182.48点，跌幅0.09%。两市逾1000股飘红，1500余股下跌。成交量方面，两市总成交4539.18亿元，较上一日缩量逾900亿。资金方面，沪股通净流出逾5亿元，结束连续六个交易日净流入的态势。盘面上，次新股成为昨日最大热门板块，通用股份、振华股份、来伊份、网达软件、联得装备等5股涨停；高送转概念卷土重来，龙头股煌上煌涨停，8天大涨72%，唐德影视涨停，溢多利、金轮股份等盘中活跃；股权转让概念持续发酵，但力度减弱，新华百货、泸天化、梅雁吉祥等涨停。分析认为，预计行情将呈现巩固盘整的走势。由于市场成交量并未出现持续明显的放大，一步到位的突破有很大难度，市场依旧偏存量博弈，前期顶部压力位置很容易出现正常的回调，但不影响上行的走势，短线切忌追高，控制好仓位。操作上，建议投资者短期以谨慎为宜，一些涨幅较大的个股建议逢高减仓，同时应控制仓位。资金面趋紧，警惕钱荒2.0！资金面上，央行周四进行1150亿元7天期逆回购操作、550亿元14天期逆回购操作、400亿元28天期逆回购操作。央行7天、14天和28天逆回购中标利率分别为2.25%、2.24%和2.55%，均与上期持平。周四有1100亿逆回购到期。公开市场业务净投放达到1000亿元，为连续第七日资金净投放。虽然央行公开市场操作上持续净投放，但由于人民币面临持续贬值压力，市场资金面连日紧张，GC001利率一度飙升至17%。分析认为，资金面供给持续偏空显然将直接制约增量资金的赶场驰援，特别是随着市场赚钱效应持续下降，指数在回踩企稳后如果得不到量能的配合，不仅可能拖延向上突破的时机，甚至可能会继续面临调整。方正证券任泽平认为，近期流动性趋紧，美联储加息时点临近，美元走强，人民币走贬，资本流出压力增加，央行以短代长补充流动性，资金成本上升。媒体传闻央行正在推进将银行的表外理财纳入MPA广义信贷考核。虽然中央调控房地产、央行去杠杆、人民币贬值等增加了短期市场压力，但在长期却有助于防范风险发生。在政治经济周期环境下，经济、金融、房市、债市、股市等诸事维稳，行稳致远。 华创债券认为，在央行一以贯之的防风险、降杠杆、稳汇率的政策导向下，资金面紧张的现状短期内难以缓和，需要警惕资金紧张演化为钱荒2.0的风险。我们依然建议机构采取短端防御的策略，警惕流动性风险。低估值建筑蓝筹股有望获青睐10月27日，国家发展改革委印发《传统基础设施领域实施政府和社会资本合作项目工作导则》，进一步规范传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目操作流程。业内普遍认为，在当前货币政策回归稳健的背景下，下半年稳增长可能是靠财政发力，但单纯依靠财政投入空间有限，因此政府的一个选择是激发民间投资参与基建，那么PPP模式就会成为重要抓手。从资本市场布局角度来看，安信证券表示，在当前经济压力极大背景下，预计下半年稳增长和财政政策有望发力，PPP基建仍是最主要方向。此外，在资产荒背景下，PPP项目融资加速，有望带来后续新签订单和执行加快，建筑公司将率先受益。除前期重点推荐的龙元建设、葛洲坝、苏交科外，也建议积极配置低估值建筑蓝筹股，重点推荐中国交建、中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国电建、中国中冶等；此外国际工程继续推荐中工国际等。资金流向 后市风口终于把大盘上不去和板块持续性差的原因说清了！国金证券李立峰认为，最近半年，不管是策略还是行业，开口必谈“低估值，有业绩”，市场选股风格变化明显，但即使知道了这种风格，并坚持转变投资思路，机会依然很难把握，很多板块的波段太短，这和2013-2014年的震荡市并不一样，彼时创业板结构性机会的可持续性是很强的。整体性机会的缺乏最重要的原因是没有增量资金，但结构性机会也难以把握，这只用增量资金缺乏还不足以解释，我们认为还有来自基本面的原因：(1)经济自2011年下台阶后，GDP增速长期维持在窄幅震荡，经济由2000-2010年的增量经济变为存量经济。(2)存量经济存在结构性机会，而结构性机会的大小要看有没有“领头羊”。2013-2014年由于智能手机普及率达到临界点，TMT板块爆发，成为结构性板块的领头羊，但目前，虽然很多行业都出现了“结构性改善”，但并不是“结构性爆发”，存量经济缺乏领头羊。展望后市，如果想要打破现有的格局，出现板块差异更大的行情，变化可能来自于：(1)利率、汇率、股市政策等出现波动(往上和往下均可)，给各个行业的估值重新洗牌，板块的差异随之出现。(2)补库存、企业利润周期大幅变化、供给侧改革推进速度变化等。(3)更长远来看，改革出现较大进展、全球经济找到新引擎、VR/智能汽车/物联网等领域达到量变的临界点。在出现这些变化之前，我们维持近期的策略观点：“慢工出细活，市场风险偏好不具备趋势性回升，亦不具备趋势性下降，存量博弈”。接下来行业配置方面，我们倾向于市场风格不会有太大的变化，高估值板块将继续承压，“高分红高股息率“，类债券的板块受到青睐。主题方面，建议依次关注“深港通、债转股、国企改革、举牌”等四个方面的投资机会。银河证券认为，经济总体较为稳定，继续关注结构性机会。当前市场仍呈现结构性行情特征，继续关注供给侧改革、国企并购重组及PPP等主题。九州证券认为，大盘冲高压力重重，将保持震荡的大格局。操作上建议投资者短期以谨慎为宜，继续密切留意市场的量能变化，3100能否守住是大盘稳定向好的关键。一些涨幅较大的个股建议逢高减仓，酌情把握结构性的个股波段机会。昨日港股恒生指数收盘跌0.83%报23132.35点周四（10月27日），香港恒生指数小幅高开，后直接转跌，全日在低位徘徊，收跌0.83%报23132.35点，恒生国企指数跌0.93%报9608.91点，恒生红筹指数跌1.05%报3820.69点。大市成交587.44亿港元。从盘面上看，恒生能源板块表现最弱，跌近2%，消费者服务、综合业板块跌超1%，蓝筹股跌多涨少。消费股百丽国际再跌3.29%连续第三日领跌蓝筹，三个交易日累计跌逾15%；蒙牛乳业跌超2%，恒安国际、利丰、中国旺旺跌不足1%。AH股溢价最小前十公司注1：恒生AH溢价指数收121.91点，涨0.40%注2：1港元对人民币0.87326元